Les grands fonds d'investissement immobilier (socimis) et les promoteurs vivent différemment la crise sanitaire et la crise économique consécutive due au coronavirus . Depuis la déclaration de l'état d'urgence en Espagne, Merlin et Colonial , les deux plus grands fonds d'investissement inclus dans Ibex 35, ont perdu environ un cinquième de leur valeur d'échange, tandis que les promoteurs Aedas et Neinor Homes ont augmenté de 25 % sur la même période. . Ces données contrastent avec ce qu'attendaient les analystes, qui misaient sur les deux géants du marché immobilier national en raison de leur fondamentalité, de la qualité du parc immobilier et du potentiel de génération de bénéfices. Pourtant, le covid-19 a mélangé toutes les cartes. Les actions de Merlin Properties , par exemple, ont commencé à chuter à partir de la mi-février, passant de 13 € à 7 € par action en moins d'un mois. En juin, ils ont réussi à se redresser quelque peu – jusqu'à 8,8 € , mais la chute a repris. En conséquence, le 27 juillet, la valeur des actions du fonds d'investissement est tombée à un plus bas historique depuis son entrée dans l'Ibex 35 (décembre 2015) – à 6,52 € . La société a clôturé juillet à 6,99 € . Dans le cas de Colonial , une situation similaire est observée, puisque les deux fonds ont suivi une stratégie similaire. Il a également enregistré une baisse du cours de l'action de plus de 13 € à 7 € en un mois. Ensuite, il y a eu une petite augmentation, après quoi – encore une fois une chute. Cependant, jusqu'à présent, la valeur des actions du fonds n'est pas tombée au plus bas du 19 mars à 6,35 € (le plus bas depuis l'entrée du fonds dans l'Ibex 35 il y a trois ans). Colonial a terminé juillet à 7,22 € par action. Du 13 mars au 31 juillet, Merlin a perdu 28,6 % de sa valeur marchande, tandis que Colonial a perdu 18 % , selon les données du marché. Pourtant, depuis début mars, la baisse est de 40 % . En termes de promoteurs, Neinor Homes a ajouté 33% de son cours de bourse sur la même période (clôture juillet à 10,16 € par action). Le cours de l'action Aedas Homes a augmenté de près de 27 % (18 € par action). La valeur des actions de Metrovacesa est restée pratiquement inchangée tout au long de la période. Désormais, ses actions sont cotées dans la région de 5,9 € (3% de moins qu'avant la déclaration de l'état d'urgence). Cependant, trois développeurs ont également atteint leurs plus bas fonds propres pendant la crise sanitaire : Neinor le 16 mars, Aedas le 18 mars et Metrovacesa le 6 avril. 
Qu'est-il arrivé aux actions de socimis ?
Javier Diaz , analyste chez Ahorro Corporación , explique: «En plus de la paralysie des activités, de l'économie et de l'industrie due à la crise sanitaire, avec les effets négatifs qui en découlent sur le secteur immobilier, il y a eu des changements importants dans le mode de vie des population qui, dans une plus ou moins grande mesure, ont influencé les tendances dans différents sous-secteurs. Le travail à distance et la croissance du commerce électronique seront des facteurs majeurs de l'évolution future du secteur. A court terme, nous assisterons à la consolidation et à la régénération des revenus de différentes sociétés, dont le niveau dépendra de la qualité et de la stabilité de leurs actifs, ainsi que de la solvabilité de leurs locataires et de l'efficacité de la gestion. A cela s'ajoute la baisse de la valeur des actifs, projetée pour les mois à venir, qui pourrait être de l'ordre de 2% dans le cas des bureaux et de la logistique et de 4% à 5,5% dans le cas du commerce. Cependant, selon le cabinet de conseil CBRE , beaucoup dépend de l'emplacement. Une stabilisation des prix et de la demande est attendue sur le marché des constructions neuves . Selon les experts de Solvia , "la raison en est que le produit s'améliore à chaque fois, et maintenant il s'adapte de la meilleure façon possible aux exigences des propriétés les plus demandées". Au contraire, les prix sur le marché secondaire du logement devraient chuter à deux chiffres. Foro Consultores prévoit également un impact limité du coronavirus sur le marché du neuf, puisque 90 % des maisons à achever cette année, ainsi qu'une partie de celles qui doivent être livrées en 2021, ont déjà été vendues. Il n'y a pas de stock invendu de logements neufs, les niveaux d'endettement des promoteurs sont négligeables et les taux d'intérêt restent à des niveaux historiquement bas. Juan José Fernández-Figares , responsable de l'analyse chez Link Securities , rappelle que "les développeurs ont longtemps été incapables de réussir en bourse en raison de l'échec à respecter leurs propres plans d'affaires, parfois trop optimistes, ce qui a également contribué au fait que, en termes comparatifs, ils ont mieux résisté que les socimis."
