Крупные инвестиционные фонды в недвижимость (socimis) и застройщики по-разному переживают санитарный и последовавший за ним экономический кризис в связи с коронавирусом. Со дня объявления режима чрезвычайного положения в Испании Merlin и Colonial, два крупнейших инвестиционных фонда, входящих в Ibex 35, потеряли около пятой части своей биржевой стоимости, в то время как застройщики Aedas и Neinor Homes – поднялись на 25% за аналогичный период.

Эти данные контрастируют с тем, что ожидали аналитики, которые делали ставки на двух гигантов национального рынка недвижимости в связи с их фундаментальностью, качеством жилищного фонда и потенциалом к генерированию прибыли.

Тем не менее, covid-19 смешал все карты. Акции Merlin Properties, к примеру, начали стремительно падать в цене с середины февраля, опустившись с €13 до €7 за акцию за период меньше месяца. К июню им удалось несколько восстановиться – до €8,8, однако потом падение возобновилось.

В итоге к 27 июля стоимость акций инвестиционного фонда упала до исторического минимума с момента его вступления в Ibex 35 (декабрь 2015) – до €6,52. Июль компания закрыла на отметке €6,99.

В случае с Colonial наблюдается похожая ситуация, так как оба фонда придерживались схожей стратегии. Здесь также было зафиксировано падение стоимости акций с более чем €13 до €7 за один месяц.

Затем произошел небольшой рост, после чего – снова падение. Тем не менее, до настоящего времени стоимость акций этого фонда не падала до минимума, достигнутого 19 марта − €6,35 (самый низкий показатель с момента вступления фонда в Ibex 35 три года назад). Colonial закрыл июль на отметке €7,22 за акцию.

Согласно данным рынка, за период с 13 марта по 31 июля Merlin потерял 28,6% биржевой стоимости, а Colonial – 18%. Тем не менее, с начала марта падение составило 40%.

Что касается застройщиков, Neinor Homes прибавил 33% биржевой стоимости за аналогичный период (июль был закрыт на отметке €10,16 за акцию).

Стоимость акций Aedas Homes выросла почти на 27% (€18 за акцию). Фондовая стоимость Metrovacesa оставалась практически неизменной в течение всего периода. Сейчас его акции котируются в районе €5,9 (на 3% ниже, чем до объявления чрезвычайного положения). Тем не менее, три застройщика также достигли минимума фондовой стоимости за период санитарного кризиса: Neinor 16 марта, Aedas 18 марта и Metrovacesa 6 апреля.

Что же случилось с акциями socimis?

Хавьер Диас, аналитик Ahorro Corporación, объясняет: «Помимо парализации деятельности, экономики и промышленности из-за санитарного кризиса с последующими негативными эффектами для сектора недвижимости, произошли значительные изменения в образе жизни населения, которые в большей или меньшей степени повлияли на тенденции в разных субсекторах. Удаленная работа и рост электронной торговли станут основными факторами будущей эволюции сектора. В краткосрочной перспективе мы станем свидетелями консолидации и регенерации доходов различных компаний, уровень которой будет зависеть от качества и устойчивости их активов, а также платежеспособности их арендаторов и эффективности управления».

К этому стоит прибавить падение стоимости активов, прогнозируемое на ближайшие месяцы, которое может составить около 2% в случае офисов и логистики и от 4% до 5,5% в случае сегмента ритейл. Однако, как сообщает консалтинговая фирма CBRE, многое зависит от месторасположения.

На рынке новостроек ожидается стабилизация цен и спроса. Согласно экспертам Solvia, «причиной этому является то, что продукт с каждым разом становится лучше, и сейчас он адаптируется наилучшим образом к требованиям недвижимости, пользующейся наибольшим спросом». Напротив, на рынке вторичного жилья ожидается падение цен на двузначные величины.

Foro Consultores также прогнозирует ограниченные последствия коронавируса для рынка новостроек, поскольку 90% жилья, строительство которого завершится в этом году, а также частичного того, что будет сдано в 2021 -м, уже распродано. Нераспроданного стока нового жилья нет, а уровень задолженности застройщиков несущественен, а процентные ставки остаются рекордно низкими.

Хуан Хосе Фернандес-Фигарес, глава департаменты аналитики Link Securities, напоминает, что «застройщики долгое время не могли преуспеть на бирже из-за несоблюдения собственных бизнес-планов, иногда чрезмерно оптимистичных, это также способствовало тому, что, в сравнительном выражении, они выстояли лучше, чем socimis».

Понравилась статья? Поделись с друзьями!

Поделиться: