La subida de los precios de la vivienda en España no mostrará signos de desaceleración durante los próximos cuatro años.
Según las previsiones de Standard & Poor’s Global Ratings, los precios subirán un 9,1% en 2026, mientras que en 2027–2028 España se convertirá en el país europeo con el mayor crecimiento – un 7,4% y un 6,2%, respectivamente.
Portugal liderará en 2026
En el año actual, el líder será Portugal, donde el crecimiento alcanzará el 10%.
S&P Global Ratings revisó al alza en un 3% su previsión sobre la evolución de los precios en Portugal, realizada en febrero de este año.
En el caso de España, los economistas de la agencia rebajaron la previsión en un 0,2%.
La agencia subraya el impacto del dinámico mercado laboral en el mercado de la vivienda.
La fuerte creación de empleo y el crecimiento de los salarios han aumentado el poder adquisitivo y han impulsado la inmigración, agravando la brecha entre la oferta y la demanda.
Al mismo tiempo, las barreras administrativas en el sector de la construcción frenan el desarrollo de nuevos proyectos.
Los precios de la vivienda subirán en toda Europa
S&P espera que los precios de la vivienda en toda Europa suban una media del 4% en 2026 y más del 3% en 2027, superando el ritmo de crecimiento de los ingresos de los hogares.
La tendencia alcista se mantendrá hasta 2029 en todos los mercados analizados por la agencia de calificación.
La tesis principal del informe es que este crecimiento se debe al déficit de vivienda nueva.
Esta situación persiste por la falta de mano de obra cualificada, los altos costes de construcción, que siguen siendo significativos tras la invasión rusa de Ucrania en 2022, los complejos procedimientos urbanísticos y el fuerte crecimiento del alquiler turístico, que reduce el parque residencial.
Las medidas públicas no tendrán efecto inmediato
Varios gobiernos ya han anunciado sus planes: Alemania – Bau-Turbo, Francia – Relance Logement, España – Plan Estatal de Vivienda de 7.000 millones de euros, e Italia – Piano Casa.
Sin embargo, S&P advierte de que el efecto real de estas medidas solo se verá dentro de varios años.
Al mismo tiempo, algunas medidas, como los estímulos a la demanda, pueden incluso aumentar la presión al alza sobre los precios.
Escenario alternativo de S&P
La agencia también ha elaborado un escenario alternativo más favorable, en el que una rápida desinflación y una bajada de los tipos de interés llevarían el crecimiento de los precios en Europa al 1,4% en 2028.
En este caso, Alemania y el Reino Unido serían los más beneficiados por su mayor sensibilidad a los tipos de interés.
Mientras tanto, España, Portugal e Irlanda – mercados sometidos a tensiones estructurales – apenas se desviarían de la trayectoria base.
La agencia prevé que para 2029 los efectos de las fluctuaciones de los precios de la energía habrán desaparecido en gran medida.
Así, el escenario más suave refleja principalmente un desplazamiento temporal: el crecimiento de los precios de la vivienda se produce antes, en 2027–2028, en lugar de acumularse hasta 2029.
